2013年中國經(jīng)濟有驚無險，展望2014，中國經(jīng)濟能否保持增長勢頭？三中全會釋放的改革信號能否落到實處? 世界經(jīng)理人網(wǎng)站根據(jù)公開資料編輯整理了來自德意志銀行、摩根士丹利、高盛等國外金融機構(gòu)對2014年中國經(jīng)濟走勢的預測。
一、GDP增速總體保持樂觀
德意志銀行在其發(fā)布的報告中強烈看好2014年中國經(jīng)濟增長。德銀預測，2014年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅有望重新升至8%以上，達到8.6%。這一數(shù)字顯著高于多家中國機構(gòu)和國際機構(gòu)此前已經(jīng)發(fā)布的預測數(shù)據(jù)：中國銀行和交通銀行分別預計2014年中國GDP增速在7.6%、7.8%左右；新加坡星展銀行預測2014年經(jīng)濟增幅有望達到7.8%，摩根大通的預測為7.4%。
對此，德銀董事大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿認為支持中國經(jīng)濟持續(xù)復蘇主要有五個因素：
?。?）2014年美國和歐洲經(jīng)濟的增速將明顯高于去年，外需的恢復將能顯著提升中國出口增速；
?。?）國內(nèi)光伏、水泥、造船等產(chǎn)能嚴重過剩的行業(yè)的供求狀況正在得到改善；
（3）國內(nèi)供給嚴重不足的醫(yī)療、鐵路、清潔能源、環(huán)保等行業(yè)由于準入放開將吸引更多的民營資本投資；
?。?）去年年中以來中國政府的“正面預期管理”已開始產(chǎn)生提振信心的積極效果，使去年三季度經(jīng)趨勢調(diào)整后的貨幣流通速度開始止跌反彈，貨幣流通速度的改善將使經(jīng)濟在貨幣增長率不變的條件下加速增長；
（5）雖然2014年財政赤字的絕對量可能與去年差別不大，但在經(jīng)濟復蘇的背景下，“財政脈搏”將顯示出經(jīng)濟的擴張性效果。
摩根士丹利在其報告中上調(diào)了之前做出的預測，將2014年經(jīng)濟增速從7.1%上調(diào)至7.2%，而將2015年增速從6.9%上調(diào)至7.4%。摩根士丹利在其報告中給出了解釋：
?。?）2013年下半年經(jīng)濟增長在適宜的政策環(huán)境下基本保持穩(wěn)定；
（2）預期三中全會公布的深入改革措施會在2014上半年開始實施。然而，摩根士丹利認為來自于趨緊的金融環(huán)境會給2014年的需求增長帶來下行風險。而在2015年，當改革措施的效果逐漸在經(jīng)濟中顯現(xiàn)出來時經(jīng)濟增長會得到進一步改善。
高盛預期2014年中國GDP增速達到7.8%，只比其預測的2013年中國GDP增速（7.7%）提高了0.1個百分點，但是2014年的增長質(zhì)量更高，體現(xiàn)為更多地由消費驅(qū)動而不是依賴信貸增長。高盛預計穩(wěn)定、更加健康的經(jīng)濟增長會增強投資者對潛在改革紅利的信心，從而可以提振股票市場的表現(xiàn)。
二、人民幣保持升值趨勢 雖然中國政府表示將保持積極的財政政策和審慎的貨幣政策，維持基準利率不變，但是摩根士丹利在報告中預測中國2014年的財政與貨幣政策可能會逐步從緊。當通脹壓力由于產(chǎn)出缺口的縮小而持續(xù)增加，并且CPI超過3.5%的官方目標時，預計人民銀行會在2015年將政策利率上調(diào)25個基點。人民幣升值的速度會略微加快，到2014年底，人民幣兌美元的匯率預計會達到5.91，在2015年底達到5.74. 高盛預測2014年中國政府將采取相對審慎的貨幣政策并配合以穩(wěn)健的財政政策。其中，貨幣政策將更加謹慎以抑制高企的杠桿率和潛在的資產(chǎn)泡沫，而財政赤字將與2013年的預期值保持一致，但是在結(jié)構(gòu)上將更加有偏重——減少投資，擴大消費與出口。高盛預計人民幣匯在短期內(nèi)小幅升值。
三、2014年中國經(jīng)濟依然充滿挑戰(zhàn)
中國經(jīng)濟在2014年雖然整體看好，但是全球市場變化與經(jīng)濟改革也帶來了若干波動因素，對中國經(jīng)濟構(gòu)成了挑戰(zhàn)。綜合國外金融機構(gòu)的報告可以歸納出以下幾個方面的因素：
（1）外部經(jīng)濟的波動，尤其是美國退出QE對新興市場國家的沖擊?；赒E退出的前提是美國經(jīng)濟前景好轉(zhuǎn)，量化寬松退出對中國出口行業(yè)的影響應該不大。但是，如果美聯(lián)儲QE退出導致美元走強和新興市場貨幣普遍貶值，這將對2014年人民幣/美元小幅貶值帶來政策壓力。
?。?）國內(nèi)一線城市（可能還有些二線城市）的房價可能還會繼續(xù)上漲，房地產(chǎn)泡沫化傾向令人擔憂。
?。?）公司和政府債臺高筑是2014年中國經(jīng)濟一個重要的不確定因素。雖然債務危機的大規(guī)模爆發(fā)可能性較低，但任何激進的限制信貸增長的做法都有可能造成經(jīng)濟增長放緩。
（4）東亞等地區(qū)地緣政治的不確定性使得中國與日本、越南和菲律賓等國的關系將趨于緊張，從而對出口產(chǎn)生一定負面影響。
