上半年，鋼鐵市場呈現(xiàn)先升后降、窄幅波動(dòng)、小幅上漲行情。在鐵礦石價(jià)格因供應(yīng)缺口持續(xù)堅(jiān)挺，焦炭價(jià)格高位運(yùn)行的態(tài)勢下，行業(yè)盈利出現(xiàn)下滑。國家公布數(shù)據(jù)顯示，1-5月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤為1159.9億元，同比下降22.4%。蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，監(jiān)測的七大品種平均毛利407元/噸，較上年同期減少284元/噸，下降41.1%。展望下半年，穩(wěn)投資仍是政策發(fā)力重點(diǎn)，專項(xiàng)債發(fā)行將提速，資本金比例有望下調(diào)，逆周期調(diào)節(jié)有望再發(fā)力，財(cái)政、貨幣等一系列穩(wěn)投資舉措落地可期，結(jié)合唐山、邯鄲等她停限產(chǎn)和環(huán)保督查開展，鋼鐵行業(yè)供需關(guān)系有望得到改善。
1、5月份粗鋼日產(chǎn)再創(chuàng)新高 后期繼續(xù)保持高位
5月份鋼鐵產(chǎn)量繼續(xù)放量。國家數(shù)據(jù)顯示，2019年5月，我國粗鋼產(chǎn)量8909萬噸，同比增長10.0%；鋼材產(chǎn)量10740萬噸，同比增長11.5%(詳見圖2)。1-5月，我國累計(jì)粗鋼產(chǎn)量40488萬噸，同比增長10.2%；累計(jì)鋼材產(chǎn)量48036萬噸，同比增長11.2%。就粗鋼日產(chǎn)來看，5月份粗鋼日產(chǎn)287.4萬噸，較4月份增加4.0萬噸，增長1.4%，再創(chuàng)歷史新高。
圖2 我國粗鋼和鋼材月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)
6月份鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)積極性仍然高漲。蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)6月全國百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率為81.9%，較上月提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。目前鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤下滑明顯，蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測冷卷毛利已出現(xiàn)虧損，盈利下降或在一定程度減弱企業(yè)生產(chǎn)積極性。此外，唐山、邯鄲停限產(chǎn)及環(huán)保督查開展將抑制產(chǎn)量的釋放。
唐山市自6月24日-7月底起將實(shí)施停限產(chǎn)措施，6月27日要求全部停產(chǎn)到位，且此次唐山市對鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)的力度較大，在企業(yè)減排、揚(yáng)塵治理、追責(zé)問責(zé)、媒體等方面加大力度，沒有將鋼鐵企業(yè)是否達(dá)到超低排放標(biāo)準(zhǔn)納入考慮，從燒結(jié)機(jī)到高爐、轉(zhuǎn)爐一并限產(chǎn)，供給端邊際收縮，因而此次限產(chǎn)執(zhí)行將更加嚴(yán)格，對鋼鐵企業(yè)實(shí)際生產(chǎn)的影響較大，日均影響產(chǎn)量8-10萬噸。邯鄲市于6月25日-6月30日對主城區(qū)及周邊重點(diǎn)區(qū)域執(zhí)行強(qiáng)化應(yīng)急管控措施；近期輪中央生態(tài)環(huán)保將啟動(dòng)，對鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)將形成影響，預(yù)計(jì)6月份粗鋼日產(chǎn)將繼續(xù)保持高位，7月份由于停限產(chǎn)及環(huán)保督查將有所回落。
2、5月份鋼材出口環(huán)比、同比繼續(xù)回落 6月份鋼材出口或有回落
中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月我國出口鋼材574.3萬噸，較上月減少58.3萬噸，同比下降16.5%；進(jìn)口鋼材98.2萬噸，環(huán)比下降1.8%，同比下降13.1%(詳見圖3)。1-5月份，我國累計(jì)出口鋼材2909.3萬噸，同比增長2.5%；累計(jì)進(jìn)口鋼材487.8萬噸，同比下降13.4%。
6月份，澳大利亞對華熱鍍鋅角鋼啟動(dòng)反傾銷立案調(diào)查。今年上半年，鋼鐵行業(yè)遭受貿(mào)易摩擦次數(shù)有所減少，據(jù)蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，1-6月，鋼鐵行業(yè)遭受立案調(diào)查13起，較上年同期減少10起。但目前仍存在很大不確定性，5月份的鋼材出口受到較大影響，后期鋼材出口或難有明顯回升。
圖3 我國鋼材月度進(jìn)出口情況
3、鋼材社會(huì)庫存見底回升 7月份或進(jìn)一步回落
6月份鋼材社會(huì)庫存見底回升。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日，全國29個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫存量為1025.1萬噸，月環(huán)比上升2.0%，年同比上升17.4%。其中建筑鋼材社會(huì)庫存606.3萬噸，月環(huán)比下降0.2%，年同比上升15.0%；板材社會(huì)庫存418.8萬噸，月環(huán)比上升5.4%，年同比上升21.0%(詳見圖4)。
6月份板材庫存的上升對于整體庫存的拉動(dòng)仍更為強(qiáng)勁，社會(huì)庫存月環(huán)比、年同比均呈現(xiàn)上升態(tài)勢。后期隨著停限產(chǎn)實(shí)施，建材庫存下降速度有望加快，有望拉動(dòng)整體鋼材社會(huì)庫存進(jìn)一步回落。
圖4 國內(nèi)每周鋼材社會(huì)庫存走勢圖
4、6月份原燃料價(jià)格上漲 成本支撐作用繼續(xù)增強(qiáng)
6月份鐵礦石市場呈現(xiàn)明顯上漲局面。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月份唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉平均價(jià)格為854元，較上月上漲38元，漲幅4.7%；進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場平均價(jià)格為817元，較上月上漲101元，漲幅為14.1%。
6月份冶金焦市場均價(jià)仍有上漲。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月份唐山地區(qū)二級冶金焦平均價(jià)格為2118元，較上月上漲68元，漲幅為3.3%。
6月份由于鐵礦石、焦炭價(jià)格的上漲，成本對后期市場的支撐力度繼續(xù)增強(qiáng)。蘭格鋼鐵云商平臺成本監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，使用6月份購買的原燃料生產(chǎn)的普碳方坯成本價(jià)較上月同期上漲133元，漲幅為4.6%。
5、7月份高溫開啟 鋼鐵需求將繼續(xù)減弱
5月份，國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間，延續(xù)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢。但從具體指標(biāo)來看，5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)整體出現(xiàn)下滑。固定資產(chǎn)投資進(jìn)一步回落；1-5月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長5.6%，增速比1-4月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中三大投資分項(xiàng)中，除制造業(yè)略有回升外，其他均有所回落。1-5月，制造業(yè)投資同比增長2.7%，增速較1-4月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè))同比增長4.0%，增速較1-4月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長11.2%，增速較1-4月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)方面，5月份工業(yè)增加值增速繼續(xù)回落，為5.0%，較4月降低0.4個(gè)百分點(diǎn)；從鋼鐵需求來說，5月份指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示鋼鐵下游需求景氣度趨弱。
6月份以來，福建、湖北、廣西、山東、安徽、湖南等地以及長三角等區(qū)域密集發(fā)布新一批重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，總投資規(guī)模超過萬億元。7月份高溫多雨季節(jié)仍將持續(xù)，建筑施工項(xiàng)目將受到影響，鋼鐵需求仍處于淡季。
綜上所述，6月份由于原燃料價(jià)格上漲，成本對后期鋼價(jià)的支撐作用繼續(xù)增強(qiáng)。雖然從天氣方面來看，7月份進(jìn)入暑期，高溫多雨仍將延續(xù)，建筑施工項(xiàng)目開展受限，建筑鋼材需求將維持弱勢。但是，從唐山開啟的停限產(chǎn)措施及即將開展的輪環(huán)保督查，將有效抑制鋼鐵產(chǎn)量釋放，改善淡季市場供需關(guān)系；而近期中美雙方積極開展電話溝通和會(huì)面，市場心態(tài)趨于好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)7月份市場將有望呈現(xiàn)震蕩趨強(qiáng)走勢。
